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0 在政策這把利刃之下，鈷市場出現了扭曲現象。剛果（金）自2月開始實施的鈷出口禁令，如今已進入最后的倒計時階段。該國戰略礦產監管局主席帕特里克·盧阿貝亞在新加坡礦業峰會上透露，盡管全球鈷庫存因禁令的實施而明顯消耗，但當前的存量水平仍對鈷價形成了壓制。數據顯示，中國鈷價相較于禁令實施前大幅上漲了47%，然而與2022年的高點相比，仍有55%的差距，這充分表明政策干預并未從根本上扭轉鈷市場的供需失衡局面。
洛陽鉬業副總裁梁瑋在會議間隙表達了自己的擔憂：“目前的政策正在人為制造鈷的短缺，中國下游企業的鈷庫存已經亮起了紅燈。”洛陽鉬業今年計劃生產鈷10萬至12萬噸，占全球供應量的四分之一，其旗下的TFM和KFM兩大世界級銅鈷礦已經實現滿負荷生產。
在戰略博弈的背后，還隱藏著信任危機。剛果（金）官員將中方在鈷資源方面的訴求解讀為“壓價建倉”的策略。該國礦業部長基齊托·帕卡邦巴證實，政府正在與嘉能可、洛陽鉬業等行業巨頭就相關政策進行談判，但雙方在鈷定價權的爭奪上存在根本性的分歧。值得注意的是，嘉能可等歐美礦企被曝出支持延續限產政策，這與洛陽鉬業呼吁放開禁令的做法形成了鮮明的對立。此外，地緣政治因素進一步加劇了這場博弈的復雜性。剛果（金）試圖借鑒印尼鎳礦出口管制的成功經驗，通過建立本土的鈷精煉產能，獲取鈷產業鏈更高的附加值。但分析指出，該國鈷產業鏈的配套設施不足，2024年鈷精煉產能利用率僅為38%，與印尼成熟的鎳產業鏈相比差距明顯。
在政策博弈不斷升溫的同時，市場已經開始用實際行動做出選擇。寧德時代最新公布的數據顯示，其無鈷磷酸鐵鋰（LFP）電池的裝機量占比已經達到62%，較2023年提升了15個百分點。特斯拉上海工廠也透露，其標準續航版車型的鈷用量相較于三年前大幅減少了78%?！懊繃嶁拑r每上漲1萬美元，三元鋰電池的成本就會增加600美元?！北葋喌想姵厥聵I部總經理孫華軍算了一筆賬，“在15萬元級的乘用車市場，LFP電池的成本優勢已經無法逆轉?！边@也解釋了為何鈷價的反彈幅度遠遠遜色于鎳、銅等工業金屬——LME鎳價同期漲幅達到了32%，而鈷價僅回升了19%。
行業機構預測，剛果（金）6月22日鈷出口禁令到期后，可能會采取類似印尼的出口配額制度。這種“有控制地放開”策略，既能避免鈷價出現崩盤，又能防止庫存過度積壓。但CRU集團發出警告，如果配額的設定脫離了下游市場的實際需求，可能會重演2022年洛陽鉬業遭禁運后鈷價暴跌的悲劇。更大的變局在于產業技術的革命。當升科技研發總監透露，其第四代高鎳低鈷材料的鈷含量已經降至3.2%，相較于傳統NCM811材料下降了60%。松下電器更是宣布，2026年將量產鈷含量低于1%的電池產品。這些技術突破正在重塑鈷資源的需求曲線。
在剛果（金）政策博弈與技術替代的雙重影響下，鈷產業正站在命運的十字路口。洛陽鉬業的預警，折射出傳統礦企在面對行業變革時的焦慮，而剛果（金）的出口配額制猜想，則暴露出資源國在資源治理方面面臨的困境。這場圍繞鈷資源的博弈，似乎沒有真正的贏家——當政策干預遭遇技術革命，曾經被譽為新能源“白色石油”的鈷，或許正在經歷最后的“狂歡”。
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