5月20日，鹽湖股份在投資者互動平臺透露，在中國五礦與中國鹽湖集團的戰略助力下，公司新建的4萬噸鋰鹽一體化項目正借助技術創新與資源整合全力推進。按照規劃，2025年該項目計劃生產碳酸鋰3000噸，并且將全力爭取突破更高產量目標。下面從項目建設、技術革新、產能布局以及行業影響等方面展開深入分析。
在項目建設方面，項目施工進度把控嚴格且管控措施不斷優化。項目采用了“日調度、小時反饋”的高效協同機制，施工人員24小時輪班駐守，同時開展“質量安全雙巡查”專項行動。截至目前，項目已取得顯著進展，累計完成吸附劑填充量超150立方米/日，焊口無損檢測達300余處，并整改安全隱患15項。當前，主體結構施工已基本完成，110kv外線工程具備送電條件，鹽田輸鹵系統也進入收尾階段，這些成果為5月底的聯動試車奠定了堅實基礎。
在技術層面，項目實現了工藝與成本的雙重優化。通過增設老鹵預處理工序，鋰收率提升了25%。同時，對設備進行了精簡，并規劃了附加產品的生產，使得總投資優化率達到約14.58%。項目采用“連續離子交換移動床 + 膜耦合”先進技術，并結合光伏綠電應用，單噸能耗和碳排放較傳統工藝大幅降低，完全符合歐盟《關鍵原材料法案》的標準。
在產能規劃上，公司有著清晰的布局。2025年，公司計劃通過新項目生產3000噸碳酸鋰，并努力實現更高產量。結合現有的4萬噸產能，2025年總產量預計將達到4.3萬噸，同比增長7.5%。從長期來看，到2030年，公司計劃形成20萬噸鋰鹽年產能，以此支撐中國五礦的“三步走”戰略。在資源與市場保障方面，公司依托察爾汗鹽湖3700平方千米的采礦權，鋰資源儲量豐富。此外，通過“走出鉀”專項工作組，公司積極布局非洲、東南亞的鉀鋰資源合作開發，增強了全球供應鏈的韌性。同時，與中國五礦的協同整合將加速技術共享，助力海外市場（如歐洲、北美）的拓展。
從行業影響來看，鹽湖提鋰技術憑借低成本和低排放的優勢，正在對礦石提鋰企業形成巨大壓力。目前，鹽湖股份單噸碳酸鋰成本僅為3.6萬元（2024年數據），毛利率高達50.7%，遠超同行業企業。隨著新項目的投產，公司在國內鹽湖提鋰市場的份額有望從8%提升至15%以上。
然而，項目也面臨著一些風險與挑戰。價格波動方面，若碳酸鋰價格持續低于10萬元/噸（當前均價約7.4萬元/噸），公司的利潤空間可能會受到壓縮。產能釋放方面，新項目需在2026年全面達產，技術調試和供應鏈穩定性是關鍵挑戰。此外，歐盟碳關稅（CBAM）及國內環保政策趨嚴，公司需持續優化低碳工藝以應對政策與環保要求。
在市場預期與投資價值方面，機構預測，若碳酸鋰價格回升至15萬元/噸，鹽湖股份2025年凈利潤有望突破52億元（對應PE 12倍）。疊加中國五礦資源整合預期，中信證券測算其市值存在上行空間。當前公司市盈率（TTM）17倍，較化肥板塊均值折價30%，估值修復潛力值得關注。
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